申银万国：维持化纤业“看好”评级

　　粘胶短纤仍处于本轮周期上行通道。09年1月粘胶与人棉纱的价格都跌到了历史底部，服装设计师选择面料的时候优先考虑性能更优异的天然纤维，粘胶短纤的需求量出现回暖。09年的粘胶短纤市场价格一路回升，棉花种植面积减产15%，预计9-11月能达到1.8 万元/吨，2010年粘胶短纤市场价格将有望再出现一个高峰，可能达到2 万元/吨，届时对应的棉花价格约在1.5万元/吨左右。

　　粘胶短纤 9-11月产能陆续释放，但能被市场消化。山东海龙、阜宁澳洋、宿迁的祥胜、大丰的南京化纤等在9-11月有产能陆续投放，09年粘胶短纤和长丝产能会从年初的150 万吨增至180万吨。目前各企业基本零库存，需求较旺盛能逐步消化新增产能。